هزینه تولید شیل، چگونه آینده قیمت نفت را نشان می دهد؟

حامد توانگر گزارشگر نفت خبر:

در سال های اخیر و پس از انقلاب شیل، عموما هزینه های تولید نفت خام شیل را به عنوان کف قیمتی نفت خام شناخته می شود. اگرچه بررسی این مسئله خود مطلبی مفصل می طلبد اما به صورت خلاصه علل اهمیت آن را می توان موارد زیر دانست.

1. نفت خام های غیرمتعارف از جمله نفت خام شیل هزینه تولید بسیار بالاتری نسبت به تولید سایر نفت خام‌ها دارند. همچنین با توجه به تولید نزدیک به 10 میلیون بشکه ای این نفت خام، تغییر در تولیدات این نوع نفت خام، تاثیر گسترده ای بر بازار خواهد داشت
2. بنا به ویژگی های فنی، عمر چاه های تولید شیل بسیار محدودتر از نفت های متعارف است به نحوی که براورد می شود حدود 70% تولید از چاه های شیل در سال اول رخ دهد. نظر به این امر، ثبات میزان تولید نیازمند حفاری های دائمی است که هر گونه افت قیمت به کمتر از قیمت های اقتصادی، به سرعت بر میزان حفاری و در نتیجه مجموع تولید تاثیر خواهد داشت.

لذا بر اساس این دو مسئله، کاهش قیمت های جهانی نفت خام به قیمت های کمتر از هزینه تولید نفت خام شیل، بازار را تحت تاثیر قرار می دهد و موجب می شود تا با افت تولید شیل، شاهد افزایش قیمت باشیم. از این رو می توان هزینه تولید نفت خام شیل را به عنوان کف قیمتی بلندمدت نفت خام در نظر گرفت.

نظر به این اهمیت، در ادامه به سراغ بررسی هزینه تولید نفت خام شیل خواهیم رفت.

برای بررسی ابتدا به سراغ نظر سنجی فدرال رزرو دالاس می رویم. این ایالت به عنوان ایالتی که بیشترین تولید و تمرکز شرکت های نفتی امریکا در آن قرار دارد شناخته می شود. نظر به اهمیت تولید نفت برای این شرکت ها، هر سه ماه یکبار نظرسنجی را از شرکت های فعال در تولید نفت و گاز انجام می دهد. بر اساس اخیر نظرسنجی صورت گرفته، به منظور انجام حفاری های جدید (که برای حفظ سطح فعلی تولید) نیاز است، شرکت ها به نفت wti 65 دلاری نیاز دارند که یک دلار از نیاز پارسال شرکت ها بالاتر است. این عدد بین 61 دلار تا 70 دلار برای مناطق مختلف متفاوت می باشد.

همچنین شرکت های بزرگ (تولید رو زانه بیش از 10 هزار بشکه) به قیمت 61 دلار و شرکت های کوچک به قیمت 66 دلار به منظور سودآور بودن حفاری های جدید نیاز دارند.

ب) در نمودار زیر، نقطه سر به سر جریان نقد هزینه های شرکت به منظور حفاری چاه ترسیم شده است.

بر این اساس، تولیدکنندگان به نرخ 62.5 دلار نفت WTI برای پوشش هزینه های خود نیاز دارند. در سال 2024، تولیدکنندگان 9.3 دلار از درآمد خود را صرف پرداخت سود سهام نموده اند که پیش بینی می شود در سال 2025 به 8.5 دلار کاهش یابد. همچنین در محاسبات، نرخ بهره 18% به عنوان نرخ بهره مورد استفاده به منظور تنزیل جریانات نقدی آینده شرکت مورد استفاده قرار گرفته است.

به عنوان مثلا موسسه کپلر پیش بینی می کند کاهش قیمت WTI از 60 به 55 دلار می تواند کاهشی بیش از 500 هزار بشکه ای را در سال 2026 به دنبال داشته باشد

انتهای پیام